今天梳理下保健食品，主要是两大类，一种是营养补剂，一种是特定功能类的保健食品，营养补剂主要是补充维生素、矿物质等，几乎不允许宣传功能，市场和配套都比较成熟；而特定功能类的，目前一共是24种，主要是增强免疫力、抗氧化、辅助改善等，对原料和功能的审批更为严格。

    中国已成为全球第二大保健食品市场，2024年市场规模已超过4000亿元，但是完全受益于我们人群的基数，实际上与海外成熟市场相比，人均消费额和人群渗透率仍有2-3倍的提升空间，例如65岁以上老年群体的渗透率远低于美国。目前集中度也比较低，头部企业如汤臣倍健市场份额也仅在10%左右，线上渠道的兴起为大量新锐品牌提供了发展机会。

驱动逻辑

    需求端，人口老龄化是长期确定性趋势，银发群体是保健食品核心消费力量，然而国内65岁以上群体渗透率仅23.04%，相比美国的73%还有三倍空间；同时，年轻一代的健康意识空前提升，驱动消费场景从疾病预防向美容抗衰、运动营养、情绪健康等多元化拓展。
供给端，目前电商渠道已成为绝对主力，2024年占比超过40%，其中抖音等内容电商和跨境电商增长尤为强劲，有效解决了消费者教育和国际品牌引进的问题，同时新锐品牌也带来了很多创新产品，比如剂型零食化、功能精准化、成分新型化（如NMN、麦角硫因）趋势明显，不断创造新的市场增长点。
机构预测，至2027年市场规模有望突破5000亿元，GAGR达到6%左右。

案例

金达威：全产业链布局，辅酶Q10/维生素原料全球领先，海外品牌本土化+大单品带动销售。
汤臣倍健：国内膳食营养补充剂行业龙头企业，实施多品牌战略，在线下药店和线上渠道均有深厚布局，正加速向强科技企业转型。
H&H国际控股：旗下拥有全球知名保健品牌Swisse，在成人营养、婴幼儿护理及宠物营养三大板块进行布局，线上优势明显。
交大昂立：国内老牌保健品企业，核心产品为益生菌类保健品，近年来持续拓展新品和渠道。
康比特：国内运动营养品领先企业，为国家队运动员提供产品，聚焦蛋白粉、能量补充剂等细分领域。
民生健康：核心产品为“21金维他”，专注于维生素与矿物质补充剂，并布局益生菌、医美等领域。
西王食品：主营食用油，并拥有海外运动营养品牌MuscleTech等，切入运动健康领域。
均瑶健康：以益生菌食品为核心发展领域，通过收购整合菌粉原料业务，发力B端和C端市场。
科拓生物：国内益生菌龙头企业，具备从菌株研发到终端产品的能力，并投资旗下终端品牌。
仙乐健康：全球领先的营养保健食品CDMO企业，拥有多剂型生产能力，在中国、欧洲、美国设有生产基地，服务全球客户。
百合股份：以合同生产为主、自主品牌为辅，具备多剂型规模化生产能力，拥有大量保健食品备案凭证以满足快速需求。
技源集团：全球最大的HMB供应商之一，专注于肌肉和关节健康原料，业务以境外为主，客户覆盖国际知名品牌。
晨光生物：全球重要的植物提取物生产商，产品包括辣椒红色素、叶黄素等
嘉必优：主营微生物营养素，是ARA、DHA等重要营养素供应商
哈药股份：旗下有 “新盖中盖”“哈药” 等老牌保健品品牌，核心产品为钙铁锌口服液、高钙片
新和成：全球维生素A/E核心生产商，维生素A产能占全球27%，同时布局辅酶Q10、香精香料等原料
浙江医药：脂溶性维生素龙头，维生素A/E产量居国际前列，β-胡萝卜素、斑蝥黄素等类维生素产品市占率领先

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