美国汽油平均零售价格自2022年8月以来首次突破每加仑4美元大关，为2022年8月来首次。
随着中东地缘政治冲突持续升温，国际原油价格被推升至每桶100美元以上，高企的能源成本正对美国家庭财务状况造成直接冲击，并可能抵消去年通过的《大漂亮法案》（OBBBA）带来的减税红利。
路透社最新民调显示，55%的美国人表示家庭财务已受到汽油价格上涨的影响，其中21%的人认为影响“很大”。同时，87%的受访者预计未来一个月汽油价格将进一步上涨。受伊朗袭击科威特油轮等事件影响，WTI原油价格一度突破106美元，布伦特原油站上109美元。
5美元红线：减税红利或被吞噬
据摩根大通测算，若汽油均价全年维持在4美元/加仑，美国家庭购买力将额外损失约1000亿美元。而OBBBA今年为个人家庭带来的减税估计略超2000亿美元，目前尚有缓冲空间。
然而，摩根大通经济学家Michael S. Hanson指出，一旦油价升至5美元/加仑并持续，家庭额外汽油支出将达到约2330亿美元，减税红利将被基本抵消。受持续性供给短缺影响，汽油价格在4月中旬前涨至5美元并非小概率事件。
减税效果的兑现情况同样面临挑战。截至3月25日，美国报税季退税额仅比去年同期多出约320亿美元。按此节奏，全年退税增量可能只有约550亿美元，远低于市场此前预期的1250至1350亿美元。
这意味着剩余的减税效益必须通过4月份更低的应缴税款形式体现，而这部分数据目前难以追踪。减税红利的实际规模可能低于预期，叠加高于预期的油价冲击，共同构成了美国经济增长的下行风险。
结构性冲击：中低收入家庭更受伤
油价冲击和减税红利在不同收入群体中的分布存在显著差异。减税收益高度集中在高收入群体，而汽油支出在各收入层次之间的分布相对均匀。
对于最低收入五分位的家庭，汽油支出占年度总支出的比例超过3%，比最高五分位高出整整一个百分点以上。因此，中低收入家庭对油价上涨的痛感更为真实且即时，而从减税中获得的益处相对有限。高油价对消费的实际拖累，将更加集中地落在购买力较弱的人群身上。