4万亿增量资金！电网设备5个核心方向梳理

    国家电网宣布”十五五”期间投资4万亿元，较”十四五”增长40%，叠加南方电网1800亿元年度投资计划，全球电网投资进入高景气周期。新能源并网压力、电网老化改造、智能电网升级三大主线共振，有望带动电网设备爆发。

    目前电网设备行业国家电网+南方电网掌控国内70%以上投资决策权，旗下关联企业占30%-40%份额；特高压主设备领域集中度较高，配网、储能等细分赛道，逐渐有民企凭借技术壁垒实现市占率突破，出海市场，中国变压器占全球35%产能，智能电表在新兴市场渗透率提升空间显著。

驱动因素

    政策方面，国网4万亿投资较 “十四五” 增40%，特高压“24交14直” 规划落地，配网智能化改造投资占比提升至35%，同时全球也进入更新周期，欧美70%电网设施老化，新兴市场智能电表渗透率不足10%，2025-2030年全球投资缺口超2万亿美元。
需求扩大叠加单价值量提升也为市场带来增量，绿电方面2024年国内光伏/风电新增装机达277.17/79.8GW，高比例新能源并网需电网扩容与柔性调节能力提升，同时柔直技术、AI调度、固态变压器等新技术应用  推动设备价值量提升，如柔直换流阀单GW价值量达常规直流3.5倍
机构预估2030年全球电网投资达6200亿美元GAGR9.4，中国设备出口占比超40%

核心设备

特高压

    主要是直流/交流特高压输电线路、换流阀、GIS组合电器，受益风光大基地外送需求迫切，”十四五”规划”24交14直”，柔直技术渗透率提升

配电网设备

    主要是智能开关、环网柜、配电变压器、一二次融合设备，主要受益分布式新能源接入催生配网智能化改造，2025年配网投资占比提升至60%

智能电表

    主要是双模/三模智能电表、AMI系统，受益全球智能电表渗透率不足低，海外新兴市场政策驱动替换潮

变压器

    主要是干式/油浸式变压器、电力电子变压器，受益于出海，全球变压器紧缺，2025年缺口超10万MVA，中国出口同比+36.8%

智能设备

    如巡检机器人、无人机、能源管理系统，主要受益于电网数字化投入加大，AI巡检渗透率提升

其他设备及配套

二次设备

储能/电力电子

线缆/绝缘件