壹评级发布藏格矿业首次评级

壹评级发布藏格矿业首次评级

10月27日，第一财经旗下“壹评级”发布藏格矿业首次评级。藏格矿业在护城河方面表现突出，“壹评级”给予5星评级。“壹评级”动态估值模型和DDM估值模型显示藏格矿业当下市值基本合理。

藏格矿业是综合性资源企业，以钾肥为基本盘，锂盐为成长极，铜矿投资收益形成重要补充。公司核心资产包括青海察尔汗盐湖（钾、锂）、西藏巨龙铜业（30.78%股权）及参股的麻米措盐湖等。公司拥有稀缺的盐湖采矿权、独特的提锂技术壁垒以及稳定的铜矿权益资产，具备极强的可持续性与抗周期能力，护城河优势突出。

“壹评级”提示，公司业绩高度依赖铜、锂、钾等大宗商品价格波动，盈利稳定性偏弱。2025年—2026年，公司70%以上净利润来自巨龙铜矿的投资收益，而巨龙本身并非藏格并表资产，其盈利受铜价与紫金运营主导，且铜价当前处在周期高点。长期来看，藏格矿业目前处于合理估值状态。

在第一财经APP和网站上可以查看藏格矿业的“壹评级”首次评级完整内容。