[万联证券]策略跟踪报告：港股通红利主题ETF超额收益率突出

　　投资要点：

　　全市场ETF成交额微幅回落：9月28日-10月9日，全市场ETF日均成交额为4,737.46亿元，较上周减少3.72%。五大类ETF中，货币型ETF日均成交额较上周回升幅度最大，跨境型ETF次之。股票型ETF中，风格类指数ETF成交额较上周提升幅度最大，策略类指数ETF次之。

　　资金净流入规模较上周回升，规模类指数ETF产品获关注：9月28日-10月9日，已上市ETF合计资金净流入228.37亿元。股票型ETF中，除策略类指数ETF外，各细分类型指数ETF资金呈现净流入态势。其中，主题类指数ETF净流入规模由负转正，且提升幅度最大。从单个产品来看，资金净流入额排名前十产品中，规模指数ETF产品占据8席。从融资情况看，ETF融资融券净额较上周下降，杠杆资金活跃度有所回落。

　　5只ETF启动发行、9只ETF上市：9月28日-10月9日，市场共有5只ETF启动发行，较上周增加了4只，以主题类产品为主，其中创业板电池ETF集中发行。9月28日-10月9日共有9只ETF上市，较上周减少了2只，以股票型ETF为主。

　　港股通红利与日本股市产品超额收益率突出：9月28日-10月9日，各类型ETF收益率多数调整。其中，债券型和货币型ETF收益率表现稳定。从单个产品来看，非货币ETF超额收益率排名前十的产品集中于港股通红利与日本股市两个方向。

　　投资建议：9月28日至10月9日，从资金流动看，规模类ETF产品吸引资金持续流入。产品方面，统计期内9只ETF新上市，市场新发仍较为活跃。业绩方面，债券型ETF区间收益率表现相对较优。综合看，统计期内市场呈现规模类产品受关注、科技硬件方向交投活跃、港股通红利与日本股市产品超额收益率突出的特征。配置方面，建议关注：（1）规模类ETF产品跟踪指数覆盖度高、流动性充裕，兼具防御配置价值，适合作为基础配置。（2）科技硬件主题ETF，通信设备与半导体主题景气度较高，可关注相关ETF配置与交易机会。

　　风险因素：历史数据不代表未来、数据统计偏误、国内经济表现不及预期、监管政策变化。