[华联期货]宏观周报：9月建筑业PMI明显回暖

　　周度观点

　　2026年9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月增长0.3个百分点，升至扩张区间，季节性回暖。

　　从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点；原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。生产指数为51.7%，比上月上升1.3个百分点，表明制造业生产活动扩张加快。新订单指数为50.5%，比上月下降0.1个百分点，高于临界点，表明制造业市场需求继续改善。

　　价格指数双双回升。受近期原油、有色金属价格上行等因素影响，制造主要原材料购进价格指数为60.8%，出厂价格指数为54.0%，比上月分别上升4.2个和3.6个百分点，均连续两个月回升。价格回暖有望带动企业盈利边际改善，但原材料购进价格指数升幅大于出厂价格指数，中下游行业利润空间仍面临挤压。

　　高技术制造业PMI为52.5%，装备制造业为51.0%，持续位于扩张区间，相关行业保持较快增长，制造业结构优化升级态势明显；消费品行业和高耗能行业PMI分别为50.7%和48%，比上月上升1.7个和0.1个百分点，景气水平均有所回升。制造业21个调查行业中有12个高于临界点，较上月增加4个，行业景气度有所扩散。

　　2026年9月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升1.2个百分点，非制造业景气水平明显回升。

　　分行业看，建筑业商务活动指数为50.3%，比上月上升3.4个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.9个百分点。从服务业行业看，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。

　　新订单指数为46.5%，比上月上升2.4个百分点，表明非制造业市场需求景气水平回升。分行业看，建筑业新订单指数为45.7%，比上月上升3.3个百分点；服务业新订单指数为46.7%，比上月上升2.2个百分点。