[万联证券]策略快评报告：标普500香港交易所科技100指数发布
投资要点：
事件：2026年10月12日，香港交易所公布，与标普道琼斯指数合作于2026年9月30日推出标普500香港交易所科技100指数。
指数构成：该指数同时追踪两个市场的表现，其中约60%配置于香港交易所科技100指数，40%配置于标普500指数。其中，香港交易所科技100指数反映港股市值最大的100家科技公司，包括人工智能、生物科技及医药、电动车及智能驾驶、资讯科技、互联网及机器人六大主题。标普500指数涵盖美股500家领先企业，总市值占美国可供投资股票的约85%。标普500香港交易所科技100指数包括上述两个指数中的全部600支成分股。该指数同时追踪港股科技及美股宽基指数，并非纯科技敞口。同时，在设计上，指数符合互联互通ETF纳入要求，后续有望被纳入港股通产品中。
成分股调整：从标的指数看，香港交易所科技100指数采用上市时间要求及快速纳入机制，确保指数能及时反映市场动态。标普500指数每季度调仓一次。标普500香港交易所科技100指数调仓节奏与标普500指数保持一致，但与香港交易所科技100指数可能存在时间上的差异。
相关跨市场覆盖指数上市以来表现良好：此前，港交所在2026年3月31日推出香港交易所科技及美国科技100指数，指数成分股包括香港交易所科技100指数的所有成分股以及在纳斯达克上市的大型科技公司。从指数表现看，上市后至2026年10月13日，香港交易所科技及美国科技100指数跌1.80%，表现优于恒生综合指数及恒生科技指数。目前，广发国际资产管理有限公司、易方达资产管理（香港）有限公司已分别推出了跟踪该指数的ETF产品。
该指数的发布有望促进港股投资多元化：该指数覆盖了美国上市领先企业及香港上市市值最大科技公司。香港股票市场汇聚了众多科技及创新驱动型企业，为推出该指数提供了良好基础。投资者对全球市场分散投资的需求推动了跨市场覆盖指数的发展。该指数已于2026年9月30日推出，随着相关ETF产品的发行上市，预计将促进投资组合更为多元化。
按照现行南向通ETF准入规则，该指数的实际港股通纳入窗口将在2027年9月之后，具体纳入时间与节奏由内地与香港监管组织决定。此外，后续应关注该指数季度调仓情况，若港股标的的权重低于55%，则相应ETF产品在港股通中将转入仅可卖出的状态。
风险因素：监管政策变动、地缘局势波动、海外经济陷入衰退、美联储政策超预期收紧、香港地区经济表现不及预期。
