[中信证券经纪(香港)]印度消费行业：Meesho与Nykaa Fashion脱颖而出
摘要
中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年10月13日发布的题为《Meesho&Nykaa Fashion stand out》的报告，中信里昂追踪其覆盖范围内的周活跃用户（WAU）趋势。在电商领域，前三大参与者报告周环比（WoW）WAU增长超过2,000万。然而，相较上一个节庆期的增长慢于周环比隐含增长。Flipkart的WAU较前四周平均WAU增长16%，但较2025年节庆期增长11%；Amazon周环比为11%，但较上一个节庆期增长5%。只有Meesho和Nykaa Fashion相较上一个节庆期的增长快于隐含的周环比增速。在即时零售领域，WAU整体大致稳定，不过JioMart略好，在870万用户的基础上新增60万WAU。在外卖领域，所有参与者均出现周环比下降，其中Domino’s最弱（-240万），其WAU基数为1,030万，为2026年7月以来最低。
JioMart新增60万；Blinkit新增40万
环比来看，最新四周Blinkit/BigBasket/JioMart/DMart Ready/Swiggy Instamart的平均WAU分别为+10%/+1%/-7%/-6%/+20%。
同比来看，最新一周Blinkit/BigBasket/JioMart/DMart Ready分别为+42%/+39%/-12%/-29%。
配送伙伴应用最新四周的WAU（环比）：Blinkit/Zomato/BigBasket/Flipkart/Loadshare（Amazon Now的物流合作伙伴之一）/Shadowfax分别为-10%/-13%/+83%/+10%/+35%/+28%。
Flipkart和Loadshare配送伙伴应用的下载量和WAU均持续呈上升趋势，尽管基数较小。
周环比全线下降；Domino’s最弱
Swiggy的Super app/Zomato/Domino’s/Toing的WAU周环比变化为-40万/-70万/-240万/-20万。
根据重述数据，Toing目前规模为Zomato/Swiggy的24%/20%。季度至今，Toing的下载量为320万，而Zomato/Swiggy分别为230万/190万。
周环比增长强劲；前三大周环比新增用户超过2,000万；同比表现各异
周环比来看，Amazon/Flipkart/Meesho的WAU变化为+2,260万/+2,670万/+2,260万。
Nykaa（+50万）表现优于Purplle（-20万）和Tira（+50万）。
