[中银证券]2026三季度北上资金行为跟踪：北上资金季度观察

　　配置集中度有所下降，结构更趋均衡。

　　2026年三季度，北上资金持仓市值由高位显著回落。截至2026年9月30日，北上资金合计持股市值25770.78亿元，较二季度末31269.89亿元减少5499.11亿元，降幅17.59%；按申万一级行业口径，持股市值上升的行业有15个、下降16个，增配合计约1583亿元，减配合计约7082亿元。

　　行业层面，银行、医药生物、非银金融、交通运输及部分消费、公用事业成为主要增配方向；电子、电力设备、通信、机械设备等前期高景气科技制造主线则出现大规模减配。

　　个股层面，增持最多的个股为药明康德、紫金矿业、招商银行、美的集团、中国平安及多只银行股；减持则高度集中于宁德时代、中际旭创、北方华创、新易盛、中微公司等明星科技股龙头。

　　总体来看，三季度北上资金资金从前期拥挤的成长制造链向金融红利、医药与部分消费公用方向切换，配置集中度有所下降，结构更趋均衡。

　　风险提示：外资流动波动、政策变化、景气回落、市场调整。