[国金证券]家电行业周报：9月家电出口提速，美的进入英伟达MGX生态链

　　9月家电出口提速，美的进入英伟达MGX生态链

　　9月家电出口提速，金额同比增长31.7%。海关总署数据显示，2026年9月我国家用电器出口4.60亿台、同比+25.4%，出口金额101.82亿美元、同比+31.7%，金额增速高于数量6.3pct；1-9月累计出口36.07亿台、同比+7.4%，累计出口金额804.09亿美元、同比+9.4%，累计增速较1-8月分别提高2.3pct、2.6pct。展望四季度，海外圣诞旺季备货、渠道回补及2025年四季度出口金额低基数（-13.6%/-5.8%/-6.9%）有望支撑出口延续正增长。

　　美的进入英伟达MGX生态链，液冷温控打开B端成长空间。2026OCP全球峰会上，英伟达公布面向下一代Vera Rubin平台的NVIDIA MGX AI Factory生态合作伙伴名单，美的作为AI数据中心热管理供应商入选。MGX覆盖服务器OEM/ODM、液冷、电源、配电及数据中心基础设施等环节，45℃高温液冷成为新标准，生态伙伴可提前参与热管理规格对接、CDU与冷源适配及系统级验证。美的已形成覆盖磁悬浮冷水机组、补冷型CDU、干冷器的全栈液冷产品矩阵，液冷设备年产能达10万台，顺德液冷智造基地投资超10亿元、预计2027年投产。

　　行业重点数据跟踪

　　1）市场与板块表现：本周沪深300指数-3.40%，申万家电指数-0.88%。个股中，本周涨幅前三名分别为九阳股份（+17.58%）、佛山照明（+5.06%）、极米科技（+4.95%）；本周跌幅前三名分别为春光科技（-22.13%）、宏昌科技（-12.46%）、兆驰股份（-12.22%）。

　　2）原材料价格：本周（10/12-10/16）以来铜价指数-1.53%，铝价指数-1.34%，冷轧板卷指数-0.26%，中国塑料城ABS指数+0.40%。本月以来铜价指数+1.81%，铝价指数-3.40%，冷轧板卷指数-0.51%，中国塑料城ABS指数+2.26%。26年以来，铜价指数+16.10%，铝价指数+0.94%，冷轧板-1.52%，中国塑料城ABS指数+22.45%。

　　3）汇率与海运：截至2026年10月16日，美元兑人民币汇率中间价报6.72，周跌0.14%，年初至今-4.29%。本周中国出口集装箱运价综合指数环比+0.54%。

　　4）房地产数据：2026年8月住宅新开工、施工、竣工及商品房销售全国累计面积同比增速分别为-25.5%、-13.2%、-25.6%、-13.7%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制。

　　细分行业景气指标

　　板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。

　　投资建议

　　内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。

　　风险提示

　　内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。