[国金证券]AI周观察：Gemini 4 Argon发布，台积电预期AI需求持续上修

　　摘要

　　DeepSeek升级推出V4.1-Flash-1017，优化了成本与端到端开发能力，并开放自研搜索API；同期谷歌发布最强模型Gemini4Argon，支持百万Token长解码输出并在Vals Index登顶，全面开启商业化调用与限时促销。-台积电2026年第三季度实现营收467亿美元，环比增长16.2%，高于此前营收指引上限，主要受领先制程需求强劲推动。按制程划分，2纳米、3纳米、5纳米和7纳米分别贡献晶圆收入的8%、33%、28%和10%，7纳米及以下先进制程合计占比达到79%，较第二季度提升2个百分点。其中，2纳米收入占比由第二季度的3%提升至8%，3纳米占比由30%提升至33%，反映先进制程正在加速放量。按应用平台划分，HPC收入环比增长22%，占总营收的68%，较第二季度提升2个百分点，继续成为公司最主要的增长引擎。

　　风险提示

　　芯片制程发展与良率不及预期

　　中美科技领域政策恶化

　　智能手机销量不及预期