[山西证券]煤炭行业周报：煤价普涨库存回落，关注煤矿复产进度

　　投资要点

　　动态数据跟踪

　　动力煤：市场较为平稳。煤矿多以安全生产为主，天气降温供暖需求支撑现货煤价。截至10月16日，环渤海动力煤现货参考价1025元/吨，周变化+2.6%；秦皇岛港动力煤平仓价770元/吨，周变化+0.39%。环渤海港口库存2334.5万吨，周变化-3.18%。

　　冶金煤：震荡运行。煤矿复产推进增量有限，需求端钢厂盈利较低，焦炭提降预期未消，后续关注焦炭提降落地、钢厂利润修复及煤矿复产。截至10月16日，京唐港主焦煤库提价（含税）2580元/吨，周变化+6.61%；京唐港1/3焦煤价格为2010元/吨，周持平；日照港喷吹煤1830元/吨，周变化-6.15%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别778.76万

　　吨和761.13万吨，周变化分别-0.8%、-0.23%；喷吹煤库存431.86万吨，周变化-1.21%。

　　本周观点及投资建议

　　投资建议：保供政策逐步发力，关注复产进度。进口煤增量尚存不确定性，基本面支撑煤价，关注政策容忍度。动力煤关注【中国神华】、【广汇能源】、【兖矿能源】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【华阳股份】、【晋控煤业】、【山煤国际】。炼焦煤方面，减产逻辑下焦煤最受益，关注【淮北矿业】、【平煤股份】。

　　风险提示

　　反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。