[华宝证券]策略周报：稳定资金入市，耐心等待企稳

　　投资要点

　　【债市方面】短期或有波动，中期仍保持相对乐观。由于基本面修复偏慢，债市中期来看仍偏乐观，尽管短期监管加强了对债市风险的监控，但在权益市场偏弱的情况下，资产荒的局面进一步加剧，难以有效扭转债市情绪，因而短期调整或带来布局机会。配置盘可耐心持有或逢调整积极加仓，但不宜过度激进追高。

　　【股市方面】稳定资金入市，但市场情绪偏弱，仍需耐心。中东风险仍有反复、欧洲债务风险上升、市场对科技股融资担忧加大等问题扰动全球市场风险偏好。叠加A股近期受资金情绪影响较大，风险偏好整体偏弱，在成交缩量的背景下，市场或维持偏弱势格局。短期来看，尽管稳定资金入市托举，但力度和节奏仍然偏缓，尚未有效扭转市场情绪，仍需保持耐心，等待市场企稳，阶段性仍以防御思维为主，侧重红利资产或适度降低仓位。

　　风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。