华泰证券：旺季和“反内卷”支撑快递价格修复，建议关注电商快递

华泰证券：旺季和“反内卷”支撑快递价格修复，建议关注电商快递

华泰证券研报表示，9月，上游消费增速小幅回升，社零总额、商品零售额及实物商品网上零售额分别同比+1.1%、+1.0%、+2.9%，但快递行业件量增速继续放缓至2.1%。行业件均价同比+3.4%、环比提升约0.15元，价格延续修复。近期多地推进新一轮提价，义乌等重点产粮区价格调整与总部政策成本上调同步推进，有望支撑旺季价格及单票盈利修复。截至10/19，SW快递PE TTM处在过去10年0.2%分位数，市场对需求放缓及“反内卷”执行力度的担忧已有较多反映，后续催化在于旺季涨价落地、价格向盈利传导及业绩兑现，持续关注提价执行和加盟网络盈利改善。