随着全球进入降息周期，金和银的行情让人印象深刻，今天介绍下另一个有望受益的品种——铜
当前铜市场呈现供应紧俏、库存低位、矿商定价权凸显，LME铜库存持续注销至历史低位，铜精矿长单加工费基准降至零，这也导致CSPT核心企业计划2026年减产10%以上。需求端传统电网投资稳健，新兴领域需求崛起，全球供需维持紧平衡。

驱动逻辑

    供给端铜精矿短缺加剧，零加工费导致冶炼产能收缩，叠加全球铜矿产量增速降至0.9%，2026年预计缺口15万吨，长期供给缺口扩大，
需求端美联储降息预期催生宏观宽松环境，AI算力中心、新能源汽车、特高压电网建设带来刚性需求，比如单辆新能车用铜量为燃油车3-4倍，绿电“西电东送”进一步拉动铜耗
低库存与库存结构失衡放大供需矛盾，有望推动铜价突破历史新高，进一步强化行业景气度。
机构普遍看好铜市场结构性市场，国际投行预计2026年铜价有望触及12000-15000美元/吨，铜金比当前处于低位，叠加全球流动性宽松与供需缺口，均值修复有望通过铜价上涨实现。

企业案例

开采

江西铜业：中国头部铜企，冶炼产能约168万吨，权益产能130万吨，布局江西、广东等地基地，资源自给率提升中。
云南铜业：以西南地区为核心，拥有西南铜业、赤峰云铜等冶炼厂，总产能140万吨，正拓展海外资源合作。
铜陵有色：安徽铜冶炼龙头，产能约221万吨，权益产能196万吨，整合金冠、金隆等厂，副产硫酸收益显著。
紫金矿业：全球化矿业巨头，铜资源储量丰富，刚果（金）卡莫阿铜矿投产增量，未来产能瞄准全球前列。
洛阳钼业：聚焦铜钴资源，刚果（金）TFM、KFM项目达产，铜产量持续增长，兼营贸易和物流。
金诚信：矿业服务商，参与铜矿开采运营，通过技术输出拓展资源项目，轻资产模式布局。
西部矿业：多金属资源商，西藏玉龙铜矿扩产推进，铜锌协同发展，提升资源保障。
藏格矿业：以锂为主业，但持有铜矿权益，如西藏项目，未来多元化资源战略。
五矿资源：海外运营重点，拉斯邦巴斯铜矿稳产，应对关税政策优化物流布局。
中国有色矿业：海外项目主导，赞比亚、刚果（金）基地产能释放，聚焦非洲资源开发。
华锡有色：涉足锡锑铜多金属，华锡资源整合，提升综合回收能力。
北方铜业：以铜冶炼为核心，延伸铜加工业务，依托区域资源禀赋，产能规模与技术水平处于行业中等偏上。
盛屯矿业：布局铜开采与冶炼业务，同时延伸有色金属产业链，资源与加工协同发展，抗风险能力较强。
白银有色：拥有铜开采、冶炼及加工一体化布局，业务覆盖全产业链，受益于行业景气度提升与产能优化。

加工

海亮股份：铜加工龙头，主营铜管、铜杆等产品，面向家电、新能源等下游领域，高端制造布局完善。
金田股份：专注铜加工细分赛道，产品包括铜杆、铜管等，聚焦新兴领域需求，产业链下游覆盖广泛。
楚江新材：聚焦高端铜合金材料，深耕新能源、电子等新兴领域，技术研发实力突出，产品附加值较高。
鹏欣资源：涉足铜矿资源开发与贸易，通过海外布局获取稳定原料，业务联动铜价波动

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