之前梳理了不少金属品种，今天因有粉丝朋友咨询，梳理下铂，铂是核心应用场景是燃油车尾气催化剂，2024年占全球需求37.4%，同时是氢燃料电池车关键催化剂，每辆车需20-30克铂，除此之外，工业应用、珠宝首饰也是重要场景，甚至部分医药也会用到铂，广交所铂期货后，也带来了一定的金融属性，广期所铂期货11月27日上市后12月中旬单周两度涨停，12月累计涨幅超50%，当然，1月份有所回落，不过25年全年现货铂价从年初约270元/克涨至年末550元/克，涨幅超100%，也印证了铂的景气度不属于其他贵金属。

行业格局

    2024年全球铂总供应量约226.8吨，其中矿山供应约75%，再生约25%，矿山供应中，南非占主力，超70%，另外俄罗斯也是一大主力，再生供应中，主要是欧美+中国，但南非因电力短缺、矿体老化产能受限，2025年市场连续第三年短缺，缺口22-30吨
需求端来看，24年中国需求全球第一,占全球26.7%，西欧和北美紧随其后，下游需求来看，汽车珠宝、工业、投资为主要领域，氢能等新兴需求持续扩张。

驱动逻辑

    供需错配是主要原因，南非矿山品位下降、电力短缺，俄罗斯受地缘影响，新增产能有限供应收缩，但氢能、汽车等需求增长，导致2025年供需缺口扩大，推动价格上涨。
增量空间上，在珠宝首饰领域，由于黄金价格持续上涨，性价比更高的铂金成消费与投资替代选择，也催化了铂需求，另外全球绿色转型推动氢能产业发展，2025年氢燃料电池车与制氢环节铂需求达50.1吨，打开长期需求空间。
机构预测，2025年预计增至74.2-87亿美元，2030年达105.5-117亿美元，CAGR约5%，场景上，2025年汽车领域需求95吨，氢能相关需求50.1吨，首饰需求67吨，投资需求23吨。

企业案例

贵研铂业：国内铂回收龙头，覆盖汽车催化剂及贵金属回收全产业链。
浩通科技：专注铂钯回收，技术领先，深度绑定石化客户。
凯大催化：汽车尾气催化剂核心供应商，进入威孚高科等供应链。
紫金矿业：全球并购布局铂矿，秘鲁La Arena项目增储显著。
洛阳钼业：巴西金矿收购拓展铂资源，强化贵金属矩阵。
华友钴业：钴镍主业外，布局铂回收及锂电材料协同。
云南铜业：铜冶炼副产品回收铂，资源综合利用。
银泰黄金：黄金为主，参股铂钯矿项目分散风险。
赤峰黄金：海外并购发力，铂矿资源纳入战略储备。
山东黄金：黄金主业外，铂族金属投资布局。
恒邦股份：贵金属冶炼龙头，铂回收产能占比提升。
西部材料：稀有金属平台，铂合金材料研发突破。
锡业股份：锡业龙头，拓展铂回收，资源综合利用。
东方锆业：锆产品为主，铂回收技术储备。