[开源证券]北交所策略专题报告：关注人工合成石墨材料小巨人鸿凌达、摄像头马达小巨人比路电子
新三板筑牢“塔基”与交易所共同服务中小企业，累计输送935家上市公司
中国资本市场已形成了包括沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次资本市场的重要组成部分，为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至2026年10月25日，新三板合计向沪深北及港交所共计输送935家企业。
挂牌公司新增6家关注鸿凌达、比路电子等，辅导公司新增5家
本周（2026.10.19~2026.10.25），新增亿水源、纵贯线、毅丰光电、鸿凌达、比路电子、联佳科技6家挂牌公司。发行上市动态：截至2026年10月25日，共有35家公司过会待北交所上市。上市辅导：创瑞技术、高拓讯达、水艺集团、华菱西厨、优旦科技5家公司报送上市辅导，均目标北交所上市。
鸿凌达：人工合成石墨材料产品主要用于贴附于电子设备发热元件。公司是国家专精特新“小巨人”企业，截至2025年12月31日已获发明专利46项。公司进入
联想、小米、OPPO、vivo、传音、华勤技术、龙旗科技、立讯精密、领益制造、瑞声科技等知名终端厂商合格供应商名录或供应链体系。2025年，智能可穿戴设备全球出货量创历史新高，达到5.52亿台；折叠屏、高端机型普遍采用石墨散热片或石墨散热片、均热板复合散热方案，单机石墨散热片面积需求较传统机型大幅提升，也将直接拉动中高端人工合成石墨散热片需求。
比路电子：通过原创性结构设计解决了手机摄像头光圈连续变化的难题，已广泛应用于H公司M系列、P系列、N系列，荣耀Magic系列以及小米14Pro。公司研发和量产了潜望式光学变焦马达等电磁式马达以及SMA马达等高端产品打破日韩厂商在相关领域的垄断。
2026Q3北交所新受理3家，2026年第四批创新层进层挂牌公司12家2026Q3北交所新受理3家公司，金龙稀土、浙阿波罗、凯瑞博。
2026年第四批创新层进层挂牌公司共计12家公司入选。分别为中路交科、美通香薰、博测达、谷登机械、邦迪智能、牧镭激光、未尔科技、奥飞能源、天圣华、河源富马、云上科技、赛诺威盛。
市场动态：中投保发生大宗交易
当前新三板挂牌企业5764家。其中创新层2267家，基础层3497家。本周触及股票交易异常波动共45起；发生大宗交易164起，中投保交易金额领先；新增全三维、易通鼎盛、倍格曼、东富智能、九州风神、多禾互娱6起协议转让；无新增要约回购。三赢兴、雅迅智联等6家公司启动定增。无公司完成增发。截至2026年9月30日，新三板挂牌公司总市值29091.88亿元，市盈率19.06倍。2026年9月合计成交金额31.9亿元。截至2026年10月25日，2026年新三板定增募资69.78元，2026年10月募资0.69亿元。本周成交金额前十名的挂牌公司分别为：中投保、恒神股份、中欣晶圆、网娱互动、微网通联、亚锦科技、显鸿科技、钢银电商、普旭科技、华强方特。
风险提示：数据统计有误风险、数据统计滞后风险、宏观经济波动风险。
