[太平洋]轻工制造行业出口链：2026M9漂白纸及纸板/弹簧床垫均+40%，卫浴跌幅进一步收窄

　　报告摘要

　　分板块看，M9造纸板块快速增长，家居板块表现较为分化，其他板块整体稳健。

　　分品类看，M9漂白纸及纸板、弹簧床垫均实现高增，纸浆、纸及其制品、沙发、办公桌椅及塑料餐具等表现较好，卫浴降幅进一步收窄。

　　1）造纸：纸浆、纸及其制品/纸箱类同比+24%/+19%，均实现快速增长；漂白纸及纸板同比+40%，增速较M8的13%提升幅度显著，板块整体仍维持较高景气度。

　　2）家居：弹簧床垫同比+40%，实现高速增长；褥垫/PVC地板同比+16%/+12%，增速较M8由负转正；沙发、办公桌椅分别同比+22%/+31%，较M8的+6%/+14%均明显提速；卫浴同比-28%，降幅较M8的-34%进一步收窄。

　　3）其他：保温杯/塑料餐具等同比+19%/+25%，均实现较快增速；电子烟同比+4%，表现较为稳健。

　　风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。