高盛：看好Meta在AI和空间计算领域的长期潜力，维持买入评级
高盛发布报告，对Meta维持买入评级，看好其在AI和空间计算领域的长期潜力，认为公司核心业务势头强劲，Muse早期成功为AI收入开辟新路径，管理层专注扩大AI投资。公司宣布大规模股权融资以支持这些投资并保持创始人控制权。报告详细列出财务预测和估值方法，给出885美元目标价。
主要观点
核心业务保持强劲增长势头，2026年第三季度业绩超预期。
Meta在2026年Q3财报中表现亮眼，公司对核心业务运营势头表达了乐观态度，财报被描述为“clear beat & expressed optimism with respect to the operating momentum in its core business”，表明广告等核心业务增长强劲。
AI产品Muse初步成功，为公司未来收入增长开辟新路径。
财报披露了AI产品Muse在定性和定量方面的早期成功，公司展示了针对中小企业、企业等客户的AI相关收入机会的潜在路径。Muse的成功有助于推动未来增长。
公司计划大规模扩大AI基础设施投资。
Meta重申了扩大AI相关基础设施投资以支持这些机会的计划。高盛预计2027和2028年总GAAP费用分别约为2210亿和2540亿美元，资本开支分别约为2300亿和2500亿美元，两年累计投资约4750亿和4800亿美元。
宣布约950亿美元股权融资计划，以支持长期投资和控制权结构。
Meta宣布约950亿美元的股权融资计划，包括约350亿美元的立即承销发行（其中225亿美元A类普通股、125亿美元强制性可转换优先股），以及额外约600亿美元的市场价（ATM）股票发行计划，预计2027年第一季度开始。此外，公司计划发行C类无投票权股票，以保持创始人/CEO在多种情况下的投票控制权。
高盛维持买入评级，12个月目标价885美元。
高盛重申买入评级和12个月目标价885美元。基于当前股价约634美元，Meta的交易倍数约为2027/28年GAAP EPS（除现金）的20倍/17倍。估值基于26倍EV/GAAP EBIT和45倍EV/FCF-SBC的混合，对应CAPM模型中的3%无风险利率、1.3倍贝塔和7%股权风险溢价。
