[上海证券]医药生物行业ESG专题报告（二）：可持续发展行稳致远，助力医药全球化布局
1.主要观点
医药工业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础。医药行业兼具战略性与高排放、强监管约束属性。其供应链的复杂性、研发的长周期及合规的高壁垒，使得ESG表现成为影响品牌、投融资及市场准入的关键要素。
《医药行业国际供应链可持续发展指南》等政策及团体标准发布。构建覆盖全生命周期的国际供应链可持续发展标准化体系，有助于规范中国药企的供应链管理，强化产品安全保障和社会责任，增强国际供应链韧性，推动其绿色转型。
医药出海面对地缘政治和全球化挑战、融资环境、市场准入等多方面因素。药械企业出海涉及多个环节，可持续发展为中国药械健康高质量出海提供重要支撑。
我国创新药BD出海势头正猛，全球化提速。近年来我国创新药License-out交易数量及金额持续攀升，创新实力获全球广泛认可，交易阶段前移。中国生物医药企业全球化发展趋势显著，重视ESG及可持续发展助力企业把握发展先机实现全球化布局。
ESG是医药企业走向全球的关键竞争力。中国生物医药企业是全球生物医药产业链的重要参与者，深度嵌入国际研发、生产与市场体系，ESG与可持续发展覆盖产业协同的全链条，有望逐渐成为中国医药生物产业参与全球竞争的核心竞争力。
2.投资建议
建议关注：(1)创新药及化学制药板块：恒瑞医药、中国生物制药、华东医药、复星医药、丽珠集团、健康元等；(2)CXO板块：药明康德、皓元医药、九洲药业等；(3)医疗器械板块：迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗等；(4)AI医疗板块：晶泰控股、英矽智能等；(5)中药板块：华润三九、片仔癀、以岭药业、天士力等；(6)医药零售板块：益丰药房、一心堂、大参林等；(7)医疗服务板块：固生堂等；(8)疫苗及生物制品：华兰生物、康希诺等；(9)原料药：普洛药业、新和成等。
风险提示：行业政策变动风险；药品/耗材降价风险；研发风险；国际化风险；市场竞争加剧风险等。
