[国元证券]工业母机行业深度报告：市场持续增长，政策及技术推动行业发展

　　报告要点：

　　行业概况：千亿级大市场，创新驱动发展

　　工业母机在国民经济现代化的建设中起着重大作用。工业母机，又称机床，是对金属或其他材料的坯料或工件进行加工，使之获得所要求的几何形状、尺寸精度和表面质量的机器。机床市场需求持续增长，全球机床市场规模不断扩大，根据Precedence Research数据，预计到2035年将达到约1857.6亿美元。机床数控化已成为行业发展趋势，特别是高端数控机床预计将快速发展。随着电子信息技术的发展，当前机床行业已进入以数控机床为代表产品的机电一体化时代。工业母机产业链包括上游核心零部件供应、中游机床制造及下游终端应用领域。国产力量在中游快速崛起，而上游核心与高端市场仍由国外主导。国际机床市场呈现“金字塔”结构。塔尖由德国以及日本等发达国家为代表，2024年数据显示，中国稳居全球最大的机床生产国与消费国。国内市场玩家众多，中国企业发展稳健。

　　发展趋势：政策红利持续释放，技术革新建立优势

　　政策红利持续释放，中国机床行业迎来战略机遇期。近年来国家层面围绕“工业母机”出台了一系列指向明确、力度空前的支持政策，为机床行业，尤其是高端数控机床的发展注入了强劲动力。政策重点从支持“机床”整体，转向精准支持关键短板领域。技术替代趋势明确，加速国产化替代进程。产品向智能化演进，复合化与集成化并存。进出口结构优化，价值驱动凸显，我国机床传统的“低端出海、高端引进”模式正在逐步改变。

　　相关标的

　　建议关注海天精工：高端数控机床国产化领军者，技术升级驱动长期成长；纽威数控：技术驱动的国产机床公司；创世纪：高端智能装备业务，技术研发创新能力稳步提升。

　　风险提示

　　政策执行滞后风险；宏观经济与下游需求波动风险；技术升级与市场竞争风险；供应链安全风险；国际市场拓展与地缘政治风险。