[万联证券]交通运输行业跟踪报告：交运行业2026Q3公募基金持仓跟踪报告

　　行业核心观点：

　　三季度市场震荡调整，交通运输指数明显跑赢大盘，除了航空运输板块受高油价影响下跌，其他细分板块指数均有所修复。公募基金持仓方面，Q3末交运行业公募基金持仓比重低位回升，地缘冲突持续，航运运价指数走高，航运港口板块获得市场青睐，物流板块整体公募基金持仓比重也有所提升，铁路公路板块持仓比重有所下降。当前市场仍震荡调整，建议逢低增配高速公路、港口等具有高分红防御属性且业绩稳健的核心个股；航运景气度仍较高，建议持续关注；进入四季度快递旺季来临，其量价均有修复空间，业绩有支持，关注头部核心个股；航空板块当前受油价上行影响压制，关注油价变化。

　　投资要点：

　　重仓配置比例环比有所回升。我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股持仓情况，2026年Q3末公募基金重仓SW交通运输行业的总市值为404.73亿元，环比2026年Q2上升6.84%，占基金重仓股市值规模1.07%，低于标配比例1.82pct，环比2026Q2回升0.22pct。从市场表现来看，2026Q3SW交通运输行业指数上涨4.68%，跑赢大盘（相对于沪深300指数涨跌幅）16.24%。

　　航运获增持明显，山东高速遭减持:从二级子行业角度来看，航运港口、物流板块持仓占比环比有所提升，铁路公路板块持仓占比均有所下降，航空机场板块持仓占比环比基本持平，从三级子行业来看，航运板块持仓上升相对较多，航空运输及高速公路板块持仓占比有所下降，其他板块略有上升或持平。进一步具体来看：（1）航运港口行业，航运运价指数三季度走高，招商轮船、中远海能、招商南油、海通发展等核心标的获得明显增持；港口行业中招商局港口、中远海运港口、盐田港、辽港股份等港口公司普遍获得增持，青岛港遭减持；（2）物流行业，①快递行业，圆通及极兔获得明显增持，顺丰控股及申通等个股普遍遭减持；②跨境物流行业中嘉友国际、中国外运A/H均获增持；③供应链服务行业建发股份获增持、厦门象屿遭减持；（2）航空机场行业，机场主要个股均获得一定增持；受航油成本上行影响，板块个股普遍遭减持，仅国泰航空及海航控股获得增持；（3）铁路公路行业，铁路运输板块主要个股普遍遭减持；高速公路板块中山东高速遭明显减持，招商公路、粤高速A、宁沪高速、皖通高速也均有一定程度的减持，深圳国际等个股获增持。

　　风险因素：宏观经济波动、地缘政治冲突、油价大幅波动、行业竞争加剧、人民币汇率波动、贸易摩擦、需求下降、数据统计偏误等。