[上海证券]科技行业之PCB ESG专题报告：从末端治理到全链闭环，PCB绿色转型进入价值兑现期

　　主要观点

　　供应链端，下游厂商如Apple为实现整个业务足迹碳中和的宏伟目标，致力于以负责任的方式采购所有材料，包括再生材料与原生材料，并在其供应链中推行高标准的人权与环境要求。

　　产品端，加速绿色工艺与新材料研发，为产品赋予更优性能、更低能耗与更高可靠性。以奥士康为例，在AI算力、智能计算机AIPC、新能源汽车电子持续迭代的背景下，在800G交换机用高层数板、高集成度高密度互连板HDI、新能源汽车高可靠性PCB等方向实现多项技术突破。

　　PCB作为电子工业基石，兼具工艺复杂、能耗集中、资源密集的行业特性。生产涉及蚀刻、清洗、电镀等工序，污染物成分复杂，包括COD、氨氮、重金属及甲醛等，并产生二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物（VOCs）。

　　环境压力来源：

　　危险废弃物：主要包括废铜箔、废干膜/油墨渣、废酸碱蚀刻液、废活性炭、废水处理污泥、废滤材、废机油等；PCB厂商可委托具备对应资质的第三方单位进行焚烧、物化处理或资源化回收，严格执行转移联单制度。

　　水与化学品：主要来源于印制电路板生产中的蚀刻、清洗、电镀等工序，污染物成分复杂，包括COD、氨氮、重金属及甲醛等。针对含重金属废水，采用化学沉淀+离子吸附组合工艺，通过沉淀与深度吸附去除镍、银、铜等重金属，最大限度控制其进入天然水体，降低水环境风险。

　　温室气体：主要来源于燃料燃烧、生产用电、蒸汽等范围一与范围二排放，以及价值链上下游的范围三排放。