[国新证券股份]通信行业周报（10月19日-10月25日）
通信行业市场回顾
2026年10月19日至10月23日，通信（中信）板块下跌了3.72%，而沪深300指数下跌了1.57%，通信板块跑输沪深300指数2.15个百分点。期间，通信业区间涨幅位列中信一级行业第29位，在30个中信一级行业中表现靠后。今年以来通信行业累计上涨0.01%，在中信一级行业中排第5位，表现较为领先。截至10月23日，中信通信行业PE TTM为27.53倍，处于近5年79.02%的分位数。
中信通信行业包括上市公司共119家，期间60家公司收涨，57家公司收跌，总体上涨跌相近。涨幅前3名分别为润建股份、广和通和东土科技，而跌幅前3名则分别新易盛、深桑达A及元道退。
周度关注：智能算力建设
10月20日，国务院新闻办新闻发布会上，工业和信息化部新闻发言人、信息通信管理局局长谢存在回答媒体提问时表示，截至2026年9月底，我国智能算力规模达2592EFLOPS，同比增长146%，有力支撑我国人工智能产业快速发展。
三季度虽增速放缓但仍保持稳中有进态势。这一高增长源于互联网云厂商训练集群扩容、运营商智算中心布局落地、行业大模型推理需求释放的“训练+推理”双轮驱动。同期国内Token日均调用量从2024年初的约1000亿跃升至2026年6月的500万亿，智能体应用成为主要驱动力，国产模型在全球调用量中已占据领先地位。工信部“十五五”规划提出到2030年智能算力规模将达到9800EFLOPS，较2025年增长超5倍，并明确构建“枢纽-区域-边缘”多层次算力体系，推动通信行业从传统连接为主走向“连接+算力+数据”协同发展的新范式。
本次新闻发布会明确了“智能算力优先”的算力结构转型方向，引领行业未来高质量发展，进一步确认算力基础设施作为数字经济核心底座的战略地位。结合此前《算力基础设施高质量发展行动计划》等政策，后续算力网络建设、东数西算深化、国产算力生态扶持等政策将持续落地，为产业链提供长期稳定的政策红利。
投资建议
通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回落。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和数据互联的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。
风险提示
1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。
