[国新证券股份]通信行业周报（10月12日-10月18日）
通信行业市场回顾
2026年10月12日至10月16日，通信（中信）板块下跌了10.88%，而沪深300指数下跌了3.4%，通信板块跑输沪深300指数7.49个百分点。期间，通信业区间涨幅位列中信一级行业第30位，在30个中信一级行业中表现靠后。今年以来通信行业累计上涨3.87%，在中信一级行业中排第5位，表现较为领先。截至10月16日，中信通信行业PE TTM为27.73倍，处于近5年80.16%的分位数。
中信通信行业包括上市公司共119家，期间7家公司收涨，109家公司收跌，总体上跌多涨少。涨幅前3名分别为司南导航、盟升电子及中国电信，而跌幅前3名则分别新易盛、星网锐捷及德科立。
周度关注：OCP2026
2026年OCP全球峰会于10月12日至15日在美国圣何塞McEnery会展中心举行。作为全球数据中心硬件领域最具影响力的产业标准峰会，本届大会以超大规模AI集群的效率重构为核心主线，推动光互联架构、超级节点系统、液冷供电协同等方向的标准迭代与生态共建。
本届OCP全球峰会上，NPO路径产业认可度显著提升，外置激光器方案成主流共识，3.2T规格接口标准初步落地，全球量产爬坡普遍集中于2027年下半年；英伟达联合思科发布的USFP高密可插拔光模块服务于跨节点互联场景，与面向节点内部短距互联的NPO形成互补而非替代。同时超节点加速开放标准化，推动产业价值从单芯片向机架级系统转移，利好具备整柜集成能力的厂商；国内厂商在光互联核心环节已具备全球竞争力，将同步受益于全球行业放量与本土AI算力集群建设。
当前产业正处于NPO规模商用前期与超节点加速渗透的叠加期，可沿着三条主线把握机会：一是技术卡位领先、量产节奏明确的光互联核心标的的头部厂商；二是具备整柜系统集成能力、深度绑定国内云厂商的服务器ODM/OEM企业；三是保偏光纤等细分增量赛道，受益于NPO架构带来的单机架用量提升。
投资建议
通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和数据互联的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。
风险提示
1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。
