[华龙证券]食品饮料行业周报：白酒防御属性凸显，大众品关注稳健的龙头个股
摘要：
2026年10月26日-10月30日，申万食品饮料指数涨跌幅为+3.48%，在申万一级行业中排名第5位，申万31个行业涨跌幅排名前三的行业分别为石油石化（+7.03%）、银行（+4.82%）和煤炭（+4.12%）。全部子行业涨跌幅分别为，烘焙食品（+8.79%）、乳品（+5.06%）、白酒（+4.75%）、零食（+3.09%）、熟食（+2.58%）、肉制品（+0.81%）、调味品（-0.03%）、预加工食品（-1.01%）、软饮料（-1.02%）、保健品（-1.26%）、啤酒（-1.70%）、其他酒类（-5.84%）；同期上证指数涨跌幅为-2.48%，沪深300涨跌幅为-2.92%。个股方面，青岛食品（+61.07%）、阳光乳业（+31.18%）涨幅居前，味知香（-21.81%）跌幅居前。我们认为上周食饮板块跑赢大盘，且估值已处于历史较低位置，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头，我们维持行业“推荐”评级。
白酒：贵州茅台发布2026年三季报。报告显示，前三季度公司实现营业总收入1332.84亿元，同比增长1.82%；实现归母净利润644.67亿元。Q3单季实现营业总收入410.06亿元，同比增长3%，归母净利润199.51亿元，同比增长3.78%。古井贡酒发布2026年三季度报告。1-9月，古井贡酒实现营业收入127.7亿元，归属于上市公司股东的净利润为22.6亿元。其中，第三季度实现营收26.39亿元，同比增长3.69%；净利润为0.95亿元。今世缘披露2026年第三季度报告。第三季度，今世缘酒业实现营业收入22.30亿元，同比增长15.54%；归母净利润4.22亿元，同比增长31.59%；扣非净利润4.25亿元，同比增长32.60%。白酒板块当前仍处于深度调整期，需求端偏弱，白酒经历较长时间调整后板块筹码明显出清，防御属性凸显，近期跑赢大盘。中长期建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是具备韧性的区域龙头迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒。
大众品：10月29日，伊利股份发布2026年第三季度报告。公司前三季度实现营业总收入938.13亿元，核心经营利润同比增长9%。分业务来看，液体乳业务基本盘保持稳健，奶粉及奶制品、冷饮业务持续贡献增量。分业务来看，前三季度液体乳营收557.21亿元，同比恢复正增长1.4%；奶粉及奶制品营收248.23亿元，同比增长2.3%；冷饮业务营收101.18亿元，同比增长7.3%。大众品建议关注西麦食品、伊利股份、安井食品、海天味业、燕京啤酒、新乳业、妙可蓝多、天味食品、安琪酵母、盐津铺子。
风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。
