[国元证券]人形机器人周报：智元发布重载具身机器人，小鹏机器人固态电池小批量下线
报告要点：
周度行情回顾
2026年10月26日至10月30日，人形机器人概念指数下跌7.69%，相较沪深300指数跑输4.77pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数下跌17.67%，相较沪深300指数跑输3.75pct。
A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，泛亚微透周涨幅最大（+34.28%），新亚制程周跌幅最大（-32.56%)。
周度热点回顾
政策端，工信部人才交流中心就具身智能人才岗位能力要求征求意见，涵盖23个岗位；人形机器人整机CR产品认证规则发布。
产品技术迭代方面，智元发布重载具身机器人精灵G2Max，双臂额定负载40公斤；萝博派对发布全栈开源人形机器人RP1，开放底层控制能力；丰田、本田在日本工厂测试人形机器人，验证线束安装及检验作业。
投融资方面，中科慧灵完成数亿元A++轮融资，加速产品量产交付与具身大脑研发；模感科技完成亿元级天使+轮融资，鼎晖投资与绿洲资本领投；诺亦腾机器人完成Pre-A+++轮融资，投资方为河南汇融基金。
重点公司方面，小鹏IRON机器人固态电池已小批量量产下线，整机仍处于正式投产前阶段；银轮股份具身智能热管理产品进入量产，配套国内头部机器人厂商。
周观点
本周，小鹏集团副总裁顾捷披露，IRON机器人固态电池已小批量量产下线，整机仍处于正式投产前阶段。公司计划于2026年底实现高阶人形机器人规模化量产，并自2027年起逐步部署至全球小鹏门店及商业场景，承担导购、讲解等服务。
本次进展具有三方面意义：技术端，固态电池为机器人供能系统优化提供新路径，有望支持整机轻量化与安全性提升；制造端，小批量下线为整机集成与装机验证提供基础，有助于检验制造一致性及供货能力；应用端，商业场景部署将检验续航表现、运行安全与维护需求，促进核心部件与整机协同优化。
我们认为，小鹏机器人固态电池取得阶段性制造进展，反映出整机量产准备正向核心部件环节推进，后续应重点跟踪电池装机验证、整机投产及商业场景部署情况。随着产品验证与制造能力持续完善，具备核心技术、整机适配及稳定交付能力的企业有望率先受益。建议重点关注具备机器人电池研发及系统集成能力的企业，以及通过头部客户验证、具备批量供货能力的电源管理和热管理配套企业。
风险提示
人形机器人发展不及预期风险；政策不及预期风险；行业内竞争加剧风险；零部件降本进程不及预期风险；应用场景不及预期风险。
