[中信证券经纪(香港)]月度统计：2026年9月/10月

　　摘要

　　中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年11月2日发布的题为《Monthly stats:Sep/Oct2026》的报告，进入9月，新加坡贷款增长保持强劲，系统贷款季环比增长4.6%，受企业贷款带动，为本周银行2026年三季度业绩提供了支撑背景。然而，定期存款增长加快表明资金成本上升以及潜在的净息差压力。尽管10月利率小幅上升，但进一步加息的预期月环比减弱，略微削弱了净息差前景。与此同时，10月新交所（SGX）活动改善，股票和衍生品成交量均有所提升。

　　持续的贷款动能利好本周2026年三季度业绩

　　新加坡系统贷款增长在9月继续加快，月环比增长1.4%，推动2026年三季度贷款增长4.6%，并利好三家本地银行本周公布业绩时的贷款增长。

　　企业贷款受到贸易融资和制造业强劲表现的提振，但被商业服务的小幅收缩所抵消。

　　消费者贷款继续提供支撑，按揭贷款继续稳步增长。

　　定期存款动能可能拖累2026年三季度的资金成本

　　系统存款月环比增长1.6%，为六个月来最强升幅，受定期存款带动，与以下预期一致：银行目前正更积极地争夺流动性，因预期未来利率将上升，这可能拖累资金成本，并因此在2026年三季度业绩期间拖累净息差。

　　更强的存款增长推动系统贷存比月环比回落20个基点至71.4%。

　　尽管贷存比同比上升，但研究认为，目前流动性仍然充裕。

　　加息现在比上个月更不确定

　　10月新加坡3个月隔夜利率（SORA）月环比上升4个基点，受9月美联储加息推高。

　　然而，3个月掉期月环比下降8个基点，未来几个月进一步加息的预期比一个月前更不确定。HIBOR也传递了类似信息，在月环比下降30个基点之后。

　　新交所10月成交量：股票和衍生品表现更好的一个月

　　10月，新交所股票交易月环比走强，日均成交额为20.2亿新加坡币，月环比增长6%，同比增长33%。