高盛：央行黄金购买趋势在8月保持强劲

本报告由高盛发布，聚焦央行黄金购买趋势。作者Lina Thomas和Daan Struyven指出，央行黄金需求在8月保持强劲，高盛nowcast估计购买量达79吨，显著高于2022年前平均17吨，中国为主要买家。三个月季调后购买速度85吨/月，显示趋势稳固。报告认为央行需求是黄金价格的结构性支撑。新兴市场央行，尤其是中国，相对长期配置目标仍低配黄金，储备多元化动机（地缘政治与金融风险）持续存在。值得注意的是，发达国家央行虽未积极参与，但讨论已从是否持有转向存储地点，体现对储备安全和跨境信任的担忧。8月纽约联储外国央行黄金持有量下降40吨，英格兰银行托管持有量上升46吨，进一步印证储备转移趋势。整体而言，央行购金需求强劲且具有可持续性，为黄金价格提供长期支撑。

主要观点

央行黄金需求保持强劲，8月购买量远超历史均值。

高盛nowcast估计8月央行购金达79吨，远高于2022年前平均的17吨，中国为最大可识别买家，购买25吨。三个月季调后购买速度为每月85吨，表明央行购金趋势持续且强劲。

央行购金构成黄金价格的结构性支撑，储备多元化与安全担忧推动需求。

新兴市场央行尤其是中国，相对合理长期配置仍低配黄金，有增加配置空间。动机包括分散G7储备货币的地缘政治和金融风险。发达国家央行虽未大规模参与购金，但讨论焦点已从是否持有黄金转向存储地点，反映出对储备安全和跨境信任的广泛担忧。8月纽约联储外国央行黄金持有量下降40吨，而英格兰银行托管持有量上升46吨，佐证储备转移趋势。