[上海证券]ESG投资市场的发展与展望

　　主要观点

　　ESG投资指在传统的基本面分析的基础上，融合环境、社会和公司治理因素的投资方式。

　　ESG投资经历了从最早的伦理投资，到社会责任投资，最后到ESG投资的演变。

　　在联合国等公共机构的积极倡导下，ESG投资热度不断升温，生态圈逐步完善。

　　全球可持续公共市场基金在2025年底资产规模达到3.1万亿欧元（根据2025年12月31日汇率，美金兑欧元为0.8514，资金规模约合3.64万亿美元），占全球公共市场基金总资产的6.0%，2020年至2025年间复合年增长率为12.5%。欧洲可持续公共市场基金资产约2.6万亿欧元，占欧洲公共市场基金总资产14万亿欧元的18.8%。在美国市场，被分类为ESG或可持续发展导向的专业管理资产达6.6万亿美元，占美国专业管理资产总规模61.7万亿美元的11%。2025年亚太地区发行可持续债券3,056亿美元，累计规模超过1.8万亿美元。

　　国内市场生态持续优化，ESG投资理念日益升级。参与ESG投资的公募基金逐渐增长，迈入质量提升与规模稳定阶段，截至2025年第三季度，近百家公募基金管理人关注并参与权益类ESG公募基金投资，在中国市场发行运作315只ESG公募基金，累计资产管理规模近2160亿元；私募ESG基金呈现差异化配置特征，策略灵活性更强；ESG基准指数相较同类宽基指数表现较好，凸显投资价值。

　　投资建议：将ESG因素纳入投资考量，将气候变化等相关ESG因素纳入风险管理体系，把握ESG投资机遇，建议关注绿色低碳能源、绿色低碳产业、绿色消费三大领域。

　　风险提示：政策落地不及预期风险；ESG投资专业人才不足；ESG数据与评级失真风险。