火电
以煤炭、天然气等化石燃料为能源，通过燃烧加热锅炉产生蒸汽驱动涡轮机发电的电力细分领域，是传统电力供应的核心支柱，当前受益于煤价下行、容量电价机制改革及灵活性改造政策，业绩逐步修复。
传统火电运营
核心业务为火电发电、电力销售，部分企业兼顾热力供应，是火电板块的主体，受益于燃料成本优化与电价机制完善。
公司案例：华能国际、华电国际、国电电力、上海电力、大唐发电、浙能电力、申能股份、深圳能源等
灵活性改造
通过技术升级提升火电调峰能力，适配新能源消纳，是火电转型的重要方向。
公司案例：青达环保（火电脱硝+灵活性改造龙头）、华光环能（火电锅炉改造+余热利用）、龙源技术（火电节油减排+灵活性改造）。
配套设备
为火电生产提供核心设备及辅材，技术壁垒高，龙头企业占据主要市场份额。
公司案例：东方电气（火电锅炉+汽轮机龙头）、上海电气（火电成套设备供应商）、哈尔滨电气（火电汽轮机+发电机）、中国一重（火电锅炉压力容器）。
水电
利用江河湖海的水力势能转化为电能，具有清洁、可再生、运行成本低的特点，核心受流域来水情况影响，兼具基荷供电与调峰能力。
流域水电运营
聚焦特定流域的水电开发与运营，拥有大型梯级电站，装机规模大、发电稳定。
公司案例：长江电力（全球最大水电运营商，三峡、溪洛渡等）、华能水电（澜沧江流域水电龙头，云南）、国投电力（雅砻江流域水电，火电+新能源协同）、川投能源（参股雅砻江水电，纯水电投资平台）、闽东电力（福建流域水电+风电）…
抽水蓄能
通过“抽水-发电”循环实现电能储存与释放，是电网核心调峰资源，“十五五”期间建设加速。
公司案例：中国电建（抽水蓄能电站EPC龙头，主导广东梅州、安徽桐城抽蓄项目）、中国能建（抽水蓄能工程建设，参与多个省份抽蓄规划）、南网储能（南方区域抽水蓄能运营，兼顾新型储能）、长江电力（参股抽水蓄能项目，如湖北白莲河抽蓄）、国投电力（规划建设两河口水电站配套抽蓄项目）。
水电设备
为水电站提供水轮机、发电机组等核心设备，技术涵盖贯流式、轴流式、混流式等机型。
公司案例：浙富控股（民营水电设备龙头）、金盘科技（水电变流器+成套设备）、东方电气（大型混流式水轮机龙头）、上海电气（轴流式水轮机+发电机）、哈尔滨电气（贯流式水轮机，适配中小型水电站）、华自科技（中小型水电自动化系统+设备）、安靠智电（水电高压电缆连接件，适配电站输电）、长高电新（水电高压开关设备）。
核电
以核反应堆为能源，通过核裂变产生热能驱动发电，具有清洁、基荷供电能力强、碳排放低的特点，远期装机增长空间明确。
核电运营
负责核电机组的运营、维护与电力销售，受政策审批影响大，龙头企业具备技术与规模优势。
公司案例：中国核电（“华龙一号”国产化龙头）、中国广核（全球最大核电运营商之一，管理核电机组总上网电量1721.79亿千瓦时）、中广核电力（中国广核旗下港股平台，专注核电运营）。
核电设备
为核电项目提供核心设备，技术壁垒极高，国产化率逐步提升。
公司案例：中国一重（核电反应堆压力容器龙头，“华龙一号”主力供应商）、上海电气（核电蒸汽发生器+堆内构件，参与多个核电项目）、东方电气（核电汽轮机+发电机，适配三代核电技术）、中国西电（核电用高压开关+变压器，保障核电输配电安全）、江苏神通（核电蝶阀+球阀，核级阀门市占率超70%）、中核科技（核电闸阀+截止阀，核安全级阀门供应商）、盾安环境（核电空调设备，保障反应堆散热）、南风股份（核电通风与空气处理设备，适配核岛厂房）。
核电工程建设
负责核电项目的规划、设计、施工与调试，需具备核安全资质，行业集中度高。
公司案例：中国能建（核电工程EPC，参与浙江三门、广东台山核电建设）、中国电建（核电土建+安装，主导福建霞浦核电项目）、中国核建（核电工程龙头，核岛土建市占率超80%）。
光伏
利用半导体光伏效应将太阳能转化为电能，产业链涵盖“硅料-硅片-电池片-组件-辅材-电站”，是新能源装机增长主力，受益于技术迭代与政策支持。
硅料（多晶硅）
光伏产业链源头，纯度要求高，成本占比约15%-20%，供给侧改革推动行业集中度提升。
公司案例：协鑫科技（颗粒硅龙头）、通威股份（多晶硅+电池片双主业）、大全能源（高纯多晶硅供应商）、特变电工（新疆多晶硅基地，产能8万吨，）。
硅片：
将硅料加工为薄片，技术方向为大尺寸、薄片化，龙头企业市占率超60%。
公司案例：隆基绿能（单晶硅片龙头）、TCL中环（大尺寸硅片主力，210mm硅片市占率超40%）、晶盛机电（硅片生长设备+硅片制造，适配大尺寸需求）。
电池片
TOPCon、HJT、BC为主流，高效电池溢价显著。
公司案例：爱旭股份（BC电池龙头）、钧达股份（TOPCon电池主力）、通威股份（N型电池占比55%）、横店东磁（单晶硅电池片产能30GW）、东方日升（PERC+TOPCon电池，海外出货占比高）。
组件
将电池片、玻璃、胶膜等组装为可直接安装的产品，是光伏与下游的衔接环节，出货量反映行业需求。
公司案例：晶科能源（全球组件出货第一）、阿特斯（HJT/TOPCon组件+储能协同）、晶澳科技（垂直一体化组件龙头）、天合光能（组件+储能双主业）、隆基绿能（HPBC2.0组件转换效率24.8%，组件出货含BC产品）、东方日升（高功率组件，海外市场市占率超30%）、正泰电器（组件+分布式电站）。
光伏辅材
包括玻璃、胶膜、银浆、边框等，保障组件性能与寿命，细分领域龙头集中度高。
公司案例：福莱特（光伏玻璃龙头）、福斯特（光伏胶膜市占率超40%）、聚和材料（银浆龙头）、海优新材（胶膜二线龙头，专注高端产品）。
光伏电站运营
负责光伏电站的开发、建设与运维，分为集中式与分布式，受益于绿电政策。
公司案例：三峡能源（集中式光伏龙头）、龙源电力（光伏+风电协同，光伏电站装机超10GW）、节能风电（分布式光伏+陆上风电）、晶科科技（分布式光伏运营商）、太阳能（央企光伏运营平台）、中绿电、江苏新能、中闽能源…
光伏设备
为光伏产业链提供生产设备（硅料提纯、硅片切割、电池片镀膜、组件组装），技术迭代驱动设备更新。
公司案例：帝尔激光（激光镀膜设备龙头，适配TOPCon/BC电池）、迈为股份（HJT电池设备主力，丝网印刷机市占率高）、先导智能（组件组装设备+锂电设备）、捷佳伟创（电池片设备，TOPCon/HJT设备出货增长）、金辰股份（组件层压设备，适配大尺寸组件）。
风电
利用风力驱动风轮旋转发电，分为陆上风电（成本低、布局广）与海上风电（资源丰富、发电效率高），是新能源第二大装机来源，受益于“十五五”规划支持。
陆风
在陆地布局风电场，受风速、土地资源影响，主要分布在西北、华北、东北，运营成本低于海上风电。
公司案例：龙源电力（全球最大风电运营商）、节能风电（陆上风电龙头，专注低风速区域）、嘉泽新能（宁夏）、银星能源（宁夏陆风+光伏）、立新能源（新疆）、中闽能源（福建）、浙江新能（浙江）、金开新能（陆风+光伏）、江苏新能（江苏陆风+海风）
海风
在近海/深远海布局风电场，需应对复杂海洋环境，“十五五”期间装机加速，政策支持深远海开发。
公司案例：三峡能源（海风装机全国第一）、福能股份（福建）、中闽能源（福建海风运营商）、江苏新能（江苏）、新天绿能（河北海风+陆风）、申能股份（上海海风+火电）、浙江新能（浙江海风+光伏）。
整机制造
生产完整风电机组，技术方向为大型化、轻量化，龙头企业市占率超70%。
公司案例：金风科技（陆风整机龙头）、明阳智能（海风整机主力）、运达股份（陆风整机）、三一重能（大型化整机）、东方电气（风电整机+设备，布局远海设备）
风电零部件
包括叶片、轴承、齿轮箱、海缆等，是整机的核心组成部分，技术壁垒集中在高端轴承、大尺寸叶片。
公司案例：新强联（风电主轴轴承）、金雷股份（风电主轴）、东方电缆（海缆龙头）、大金重工（风电塔架）、海力风电（海风基础+塔架）、天顺风能（风电塔架+叶片）、亨通光电（海缆+陆上电缆）、中天科技（海缆+光电复合缆）、中材科技（风电叶片）。
储能
通过物理或化学方式储存电能，用于平抑新能源发电波动、提升电网稳定性，分为新型储能与传统储能，受益于峰谷价差扩大与政策支持。
锂电储能
以锂电池为储能介质，灵活度高、响应快，适用于发电侧、电网侧、用户侧，是当前储能增长主力。
公司案例：阳光电源（储能系统集成龙头）、亿纬锂能（储能电池+系统）、宁德时代（储能电池龙头）、艾罗能源（户用储能龙头）、德业股份（储能逆变器+户用储能，）、固德威（储能逆变器）、盛弘股份（储能变流器+系统）、南网储能（南方区域新型储能运营，兼顾抽水蓄能）、科士达（储能逆变器+系统）、科华数据（储能系统+数据中心电源）、南都电源（储能电池+系统）。
新型储能
液流电池/压缩空气等，长时储能技术，适用于大容量、长周期调峰，技术成熟度逐步提升。
公司案例：国网英大（钒液流电池储能）、金智科技（压缩空气储能）、中国电建（压缩空气储能工程）。
储能设备
为储能系统提供核心设备，技术壁垒集中在PCS控制算法、BMS电池管理。
公司案例：阳光电源（储能PCS龙头）、科士达（储能PCS+逆变器）、盛弘股份（储能PCS+充电桩）、星云股份（储能BMS，电池检测设备）
抽水蓄能
见水电板块
传输
负责电能从电厂到用户的“传输-变电-配电”环节，保障电网安全稳定运行，核心包括特高压、输配电设备、电网自动化，具有强垄断性与公益性。
特高压设备
用于长距离、大容量电能传输（1000kV交流/±800kV直流），核心设备包括换流变压器、GIS开关、换流阀，国产化率超95%。
公司案例：中国西电（特高压换流变压器龙头）、平高电气（特高压GIS开关）、许继电气（特高压换流阀+控制保护系统）、国电南瑞（特高压调度自动化系统）、特变电工（特高压变压器+电缆）、四方股份（特高压继电保护装置）。
输配电设备/电网自动化
用于中低压电能分配，包括变压器、开关柜、环网柜，适配配电网改造与智能化升级，利用AI、大数据实现电网调度、运维、负荷预测的智能化，是新型电力系统核心技术方向。
公司案例：国电南瑞（配网自动化系统市占率超30%）、许继电气（配网开关柜+自动化设备）、四方股份（配网自动化终端，适配智能配网）、金智科技（智能开关柜+配网调度系统）、江苏华辰（中小型配电变压器，适配工商业配网）、华明装备（配电变压器铁芯）、思源电气（高压开关+互感器）、神马电力（输变电绝缘件）、金盘科技（配电变压器+变流器）、国能日新（新能源功率预测+电网调度，AI赋能负荷预测）、朗新集团（电网营销自动化+用户侧能效管理）、南网科技（电网智能化运维，南方区域市占率高）。
电力电缆
用于电能传输的导线，包括陆上电缆、海底电缆，技术方向为高压化、轻量化。
公司案例：东方电缆（海缆龙头）、中天科技（陆电缆+海缆）、亨通光电（高压电缆+海缆）、宝胜股份（特种电缆，适配核电、新能源）、远东股份（高压电缆+储能电缆）。
电池
此处聚焦锂电相关电池
储能电池
目前主要是锂电池，需求受益于储能装机增长。
公司案例：宁德时代（动力+储能龙头）、亿纬锂能（动力+储能）、国轩高科（储能电池+系统）、中创新航（储能电池）、鹏辉能源（储能电池+户用储能系统）、南都电源（长时储能电池）
动力电池
技术与储能电池协同
公司案例：宁德时代（动力+储能龙头）、亿纬锂能（动力电池+储能电池双主业）、比亚迪（动力电池）、欣旺达（动力电池+储能电池）。
电池材料
包括正极、负极、电解液、隔膜，是电池性能与成本的核心影响因素，龙头企业技术壁垒高。
公司案例
正极：湖南裕能（磷酸铁锂正极龙头）、容百科技（三元正极，高镍产品占比超60%）、厦钨新能（三元正极+磷酸铁锂正极）、当升科技（正极材料）
负极：璞泰来（人造石墨负极龙头）、尚太科技（负极材料）、中科电气（负极材料，产能扩张中）
电解液：天赐材料（电解液龙头）、新宙邦（电解液）、多氟多（电解液+锂盐）、天际股份（电解液溶剂）
隔膜：恩捷股份（湿法隔膜龙头）、星源材质（湿法+干法隔膜）、沧州明珠（干法隔膜，适配储能电池）
导电剂：天奈科技（碳纳米管导电剂）
电池设备
搅拌、涂布、辊压、组装，技术迭代驱动设备更新。
公司案例：先导智能（电池设备龙头）、赢合科技（电池搅拌+涂布设备）、杭可科技（电池后段设备，充放电测试龙头）、科恒股份（电池正极材料设备）、纳科诺尔（电池辊压设备）、宏工科技（电池粉体设备）、先惠技术（电池生产线设备）
充电桩
为新能源汽车提供电能补给的设备，分为公共充电桩、私人充电桩，受益于新能源汽车渗透率提升与充电基础设施政策支持。
充电桩运营
负责充电桩的建设、运维与运营，通过充电服务费盈利，公共运营龙头市占率超30%。
公司案例：特锐德（充电桩运营龙头）、万马股份（充电桩运营+设备，华东区域市占率高）、科陆电子（充电桩运营，参与电网侧充电项目）。
充电桩设备
生产充电桩整机及核心部件，技术方向为高功率（480kW以上）、智能化。
公司案例：特锐德（设备+运营，480kW超充桩量产）、科士达（设备）、科华数据（充电桩+储能协同）、盛弘股份（充电桩+储能变流器）、通合科技（模块）、奥特迅（直流快充桩主力）、金冠股份（设备+电缆）、中恒电气（模块）。
数据中心供电
为数据中心提供高可靠、高效率的电力供应，包括电源设备、散热设备、配电系统，适配AI算力中心高功耗需求，核心要求PUE<1.2。
电源设备
包括高压直流电源（HVDC）、不间断电源（UPS）、固态变压器（SST），保障数据中心供电稳定。
公司案例：科华数据（HVDC龙头）、科士达（UPS+HVDC）、麦格米特（服务器电源）、欧陆通（服务器电源+适配器）、伊戈尔（SST）、四方股份（SST）、中国西电（SST研发布局）、新特电气（特种变压器）。
配电系统
包括配电柜、电缆、母线槽，保障电能从电源到机柜的高效分配，适配高电流需求。
公司案例：金盘科技（数据中心配电柜+变压器）、明阳电气（数据中心母线槽）、京泉华（数据中心电源模块+配电组件）、禾望电气（数据中心配电控制器）、中恒电气（数据中心配电模块）。
应急供电
为数据中心提供应急电源，保障断电时持续供电，目前多用柴发，具体内容可以看下之前发的文章，柴发并不单独用在数据中心，只是目前数据中心贡献了较大的增量。
公司案例：泰豪科技（柴发）、科泰电源（柴发+储能UPS）、玉柴国际（柴发）、潍柴重机（柴发）
本文根据公开信息整理，不构成投资建议。
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