[民银证券]海外宏观周报（2026年第40期）：超级央行周前瞻：美日欧连续加息必要性偏低

　　【一周焦点】

　　本周即将迎来又一个“超级央行周”，五大发达经济体央行集中释放政策信号。加拿大与新西兰均有不低的加息预期，但美日欧三大央行大概率或保持按兵不动。美国通胀反弹、油价上行与经济就业韧性，决定美联储紧缩周期并未终结；而科技板块信用扰动、官员对仓促加息持谨慎态度、中期选举的窗口约束，共同指向美联储10月大概率维持利率不变，延至12月再度加息25bp。欧元区能源通胀压力不小，但产业竞争力受损，内外需趋弱。债务风险也对欧央行构成内部约束。欧央行大概率在10月维持利率不变，声明保留进一步加息的可能性。日本央行主要官员近期释放偏鹰信号，本次会议或将上调2027财年核心通胀预测，并就是否达成2%通胀目标作出正式评估。预计仍坚持渐进思路，维持10月利率不变，不会连续收紧，后续加息窗口或落在12月。

　　【交易模式】

　　油价上涨、科技股忧虑触发避险与通胀交易

　　【关键数据】

　　美国：PMI及消费信心小幅回落，房地产降温，新屋开工与营建许可环比下降。欧洲：英国通胀压力升高，欧元区景气指数与PMI下滑。日本：CPI涨幅扩大，贸易逆差收窄。

　　【重要事件】

　　美国：美伊局势或升级，美俄乌拟重启三方谈判。欧洲：法国爆发新一轮游行，法债收益率持续攀升。日本：日央行接近确认实现2%通胀目标。其他地区：多国央行公布利率决议。

　　【下周关注】

　　美、欧、日等央行利率决议，美欧GDP，美国PCE数据