[中诚信国际]9月工业企业利润数据点评：价格结构性抬升下行业利润分化或加剧

　　事件：1-9月工业企业营收同比增长6.6%，较去年同期提升4.2个百分点，与今年1-8月持平；1-9月工业企业利润同比增长15.5%，较去年同期提升12.3个百分点、较今年1-8月下降0.2个百分点，其中9月当月利润同比增长14.4%，较去年同期下降7.2个百分点，较今年8月提升10.2个百分点。

　　量价同时改善，营收利润率小幅抬升，共同支撑9月利润增速边际回升。1-9月工业企业利润同比增长15.5%，其中9月工业企业利润同比增长14.4%，较上月回升10.2个百分点。营收方面，1-9月工业企业营收同比增长6.6%，与1-8月持平。其中，量的方面，外需强劲支撑工业生产，9月出口交货值同比增长17%，较上月提升5.9个百分点，带动9月工业增加值同比增长5.5%，较上月提升0.3个百分点。价的方面，受中东局势紧张、AI产业快速发展、新能源相关需求抬升等因素影响，国际原油、有色等大宗商品价格上行，带动9月PPI同比增长5%，较上月大幅提升1.2个百分点。营收利润率方面，1-9月营业收入利润率为5.68%，我们测算9月单月营业收入利润率为5.81%、较上月上升0.14个百分点，结合成本费用来看，9月单月成本率较上月下降0.89个百分点至84.65%、费用率较上月上升0.4个百分点至8.35%，整体来看9月企业盈利能力较上月稍有改善。