[国投期货]2026年11月金融管理部门座谈会点评：政策出手再现，市场筑底开启
【事件】
1.11月2日上午，中国人民银行、证监会与多家券商、基金公司进行座谈会。
2.为支持资本市场健康稳定发展，中国人民银行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）第三次操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。
一、新型政策工具回顾梳理与展望
2024年9月中国人民银行创设的两项新型货币政策工具（证券、基金、保险公司互换便利；股票回购、增持再贷款）已成为了金融管理部门近年来稳市场的重要渠道。2025年5月，上述两项工具总额度8000亿元合并使用，额度打通后两个工具都可以用，有助于提升工具便利性、灵活性，更好满足不同类型机构的需求。另外，在回购增持再贷款方面，将贷款最长期限由1年延至3年，鼓励银行发放信用贷款，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下调至10%，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类专项工具利率降至1.5%，将中国诚通控股和中国国新控股等国有资本运营平台纳入支持范围。
回顾工具使用情况，互换便利工具分别在2024年10月和2025年1月操作了两次，中标金额分别位500亿元、550亿元。回购增持再贷款截至2026年6月末累计发放超过2100亿元。具体来看已使用的额度占上述两项工具合并使用的总额度比例并不算高，所以目前市场更关注如何优化推动使用。
目前最新的新闻资料显示，某国有超大型银行近日计划向中国国新、中国诚通两家央企分别新增股票回购增持贷款额度，单家或达1000亿元，合计约2000亿。中国国新、中国诚通为央企资本运作平台，获得额度后其增持方向或集中于央企红利与战略性新兴产业。另外，互换便利第三次操作也将于11月3日展开招标，目前申请额度超过1000亿元。
二、对权益市场影响的观测维度
鉴于目前官方通稿信息有限，后续对权益市场的影响方面，我们可以从以下三个维度继续关注。
